原標題: 超薄柔性玻璃UTG產業鏈：靜待技術突破，折疊屏市場空間廣闊(科技版報告庫)

　　產業鏈地圖動態跟蹤：

　　液晶顯示模組產業鏈可以分為上游基礎材料、中游面板制造以及下游終端產品。上游基礎材料包括玻璃基板、彩色濾光片、偏光片、液晶材料、驅動IC、背光模組等;中游面板制造包括列陣(Array)、成盒(Cell)、模組(Module);下游終端產品包括液晶電視、電腦、智能手機、數碼相機、車載顯示等。

　　圖：顯示模組產業鏈

　　來源：塔堅研究

　　液晶顯示模組產業鏈的毛利率呈現微笑曲線，上游基礎材料如玻璃基板技術門檻較高，大多被日本、韓國、美國等少數公司壟斷，造就產業鏈上游高毛利。下游產品受下游終端不斷反饋需求及行業競爭激烈的影響，產品技術更新較快且消費電子類產品品牌和渠道形成后，品牌及渠道商毛利率較高。

　　我國目前已成為全球主要液晶顯示面板生產國，未來將持續推動國內液晶顯示模組產量增長，未來隨著國產OLED產能迅速放量，市場將趨于充分競爭，會推動配套模組的市場化。

　　圖：中國大陸LCD產能占比 來源：xusite.cn，新時代證券研究所

　　全球液晶產業向我國轉移、我國液晶面板行業的持續增長將進一步推動了我國平板顯示光電系統市場需求的快速增長。

　　根據頭豹研究院數據，2020年中國液晶顯示模組產量為77.8億套，市場規模達到3940.1億元，分別同比增長5.85%和9.2%，該機構預計到2025年產量將達到117.7億套，市場規模7582.2億元，2021-2025年復合增長率分別為8.6%和14.0%。

　　圖：我國液晶顯示組件行業產量(單位：億套) 液晶顯示模組市場規模(單位：億元) 來源：頭豹研究院，光大證券研究所

　　5g推動手機背板材料加速向玻璃材料滲透 ，隨著OLED顯示屏價格有望下降，“3D玻璃+OLED顯示屏”方案的滲透率有望進一步提升。

　　圖：全球智能手機3D玻璃蓋板銷量及滲透率

　　來源：奧維云網，天風證券研究所

　　可折疊屏手機催生超薄柔性玻璃蓋板，靜待技術突破 ，折疊屏市場空間廣闊。

　　圖：可折疊面板發貨量

　　來源：DSCC，天風證券研究所

　　對于顯示模組而言，屬于得OLED模組者得天下;而對于UTG業務而言，則屬于得原片產能者得天下。

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