國(guó)內(nèi)電子玻璃行業(yè)主要上市企業(yè)：南玻A(000012) 、東旭光電(000413)、旗濱集團(tuán)(601636)、洛陽玻璃(600876)、彩虹股份(600707)等。

　　本文核心數(shù)據(jù)： 生產(chǎn)線情況、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)績(jī)情況

　　1、東旭光電VS南玻A：電子玻璃業(yè)務(wù)布局歷程

　　電子玻璃是電子信息產(chǎn)業(yè)重要的組成，通過電子玻璃可以制造視窗防護(hù)玻璃和液晶顯示屏等。目前，電子玻璃行業(yè)的頭部企業(yè)包括東旭光電和南玻集團(tuán)，兩家企業(yè)在電子玻璃業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：

　　2、電子玻璃業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀：略勝一籌

　　——電子玻璃產(chǎn)品矩陣：東旭光電產(chǎn)品覆蓋面更廣

　　我國(guó)電子玻璃行業(yè)主要分為蓋板玻璃原片和顯示玻璃基板，目前我國(guó)在蓋板玻璃原片領(lǐng)域已經(jīng)逐步追趕上國(guó)際領(lǐng)先水平，顯示玻璃基板方面還有待提升。南玻集團(tuán)在電子玻璃領(lǐng)域的產(chǎn)品矩陣主要包括從高鋁二代玻璃、中鋁玻璃到納鈣玻璃等蓋板玻璃原片，實(shí)現(xiàn)高中低端產(chǎn)品全面覆蓋。目前，南玻集團(tuán)的高鋁三代玻璃已經(jīng)完成技術(shù)研發(fā)，正在推進(jìn)量產(chǎn)，可以對(duì)標(biāo)國(guó)際先進(jìn)水平。東旭光電的電子玻璃產(chǎn)品包括高鋁一、二代玻璃和G5/G6/G8.5代顯示玻璃基板，電子玻璃產(chǎn)業(yè)覆蓋全面，但在蓋板玻璃原片和顯示玻璃基板方面都與國(guó)際先進(jìn)水平有一定差距。

　　——電子玻璃生產(chǎn)線建設(shè)：東旭光電領(lǐng)先

　　南玻集團(tuán)的電子玻璃生產(chǎn)線主要以蓋板玻璃為主，高鋁二代生產(chǎn)產(chǎn)能逐步達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，部分生產(chǎn)線處于技改中，完成后將會(huì)極大提升企業(yè)的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。東旭光電的電子玻璃生產(chǎn)線主要以顯示玻璃基板為主，相關(guān)生產(chǎn)線數(shù)量已達(dá)20余條，高鋁蓋板玻璃生產(chǎn)線也有布局。

　　——電子玻璃產(chǎn)業(yè)鏈布局：南玻集團(tuán)領(lǐng)先

　　從電子玻璃產(chǎn)業(yè)鏈布局看，由于電子玻璃生產(chǎn)對(duì)于原材料的需求較高，因此布局上游原材料如石英砂等可以幫助企業(yè)有效控制成本提高競(jìng)爭(zhēng)力。目前，南玻集團(tuán)在鳳陽布局建設(shè)了石英砂生產(chǎn)基地，東旭光電暫未布局。在下游產(chǎn)業(yè)延伸方面，南玻集團(tuán)已經(jīng)形成完整的觸控產(chǎn)業(yè)鏈，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括ITO導(dǎo)電玻璃，ITO導(dǎo)電薄膜，車載TP-sensor，車載蓋板四大業(yè)務(wù)板塊。東旭光電從蓋板玻璃原片擴(kuò)大至防眩光(AG)玻璃基板、車載用蓋板玻璃、移動(dòng)終端蓋板玻璃、智能家電蓋板玻璃等各種平板顯示行業(yè)，同時(shí)公司利用自產(chǎn)的玻璃基板制作彩色濾光片。

　　3、電子玻璃業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比：東旭光電營(yíng)收規(guī)模領(lǐng)先

　　從電子玻璃業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來看，2018-2021年上半年，東旭光電的電子玻璃業(yè)務(wù)收入均領(lǐng)先于南玻A，2020年，東旭光電電子玻璃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入21.35億元，南玻A的電子玻璃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.87億元。2021年上半年，東旭光電電子玻璃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入12.64億元，南玻A的電子玻璃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.81億元

　　從電子玻璃業(yè)務(wù)的毛利率來看，2018-2021年上半年，東旭光電的電子玻璃業(yè)務(wù)毛利率均低于南玻A;從毛利率變化趨勢(shì)來看，東旭光電的電子玻璃業(yè)務(wù)毛利率總體下滑，而南玻A的毛利率不斷提升。2021年上半年，兩家龍頭電子玻璃企業(yè)的電子玻璃業(yè)務(wù)毛利率差距較2018年大幅擴(kuò)大。

　　注1：上述南玻集團(tuán)數(shù)據(jù)為集團(tuán)上市公司南玻A的電子玻璃及顯示器件業(yè)務(wù)整體收入。

　　注2：上述東旭光電數(shù)據(jù)為東旭光電的光電顯示材料業(yè)務(wù)整體收入。

　　注1：上述南玻集團(tuán)數(shù)據(jù)為集團(tuán)上市公司南玻A的電子玻璃及顯示器件業(yè)務(wù)整體毛利率。

　　注2：上述東旭光電數(shù)據(jù)為東旭光電的光電顯示材料業(yè)務(wù)整體毛利率。

　　4、前瞻觀點(diǎn)：東旭光電為中國(guó)“電子玻璃龍頭”

　　在電子玻璃行業(yè)中，電子玻璃生產(chǎn)產(chǎn)能和產(chǎn)品品質(zhì)決定了市場(chǎng)切入能力，而電子玻璃業(yè)績(jī)能反應(yīng)公司的經(jīng)營(yíng)概況。基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，東旭光電因在產(chǎn)品豐富程度、生產(chǎn)線規(guī)模和電子玻璃業(yè)務(wù)規(guī)模方面占有優(yōu)勢(shì)，目前是我國(guó)電子玻璃站運(yùn)行企業(yè)中的“龍頭”。

內(nèi)容來源:前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人